聊城鋼管首選華億鋼管價格實惠

4月份以來，國內(nèi)外鋼材價格持續(xù)上漲 http://www.0755yx.cn/

　　4月以來，鋼鐵價格再次大幅上漲。截至5月2日，國內(nèi)鋼材價格指數(shù)達到148.51點(合6186.82元/噸)，較3月末上漲4.36%(合258.3元/噸)。其中，線材價格指數(shù)155.57，較3月末上漲6.64%；板材價格指數(shù)148.19，較3月末上漲3.24%。

　　國外CRU國際鋼材價格指數(shù)達到257.40 
點，5月2日指數(shù)較3月28日上漲了16%，鋼管高于國內(nèi)漲幅，國內(nèi)外鋼材價格指數(shù)差進一步擴大。其中：全球-中國價格指數(shù)差達到108.89點，上漲36.81%；美國-中國價格指數(shù)差90.39，上漲71.55%；亞洲-中國價格指數(shù)差139.89，上漲29.42%；歐洲-中國價格指數(shù)差72.29，上漲22%。

　　下游需求依然旺盛潛力猶在，國內(nèi)外價差擴大可能促出口增加 http://www.0755yx.cn/

　　從固定資產(chǎn)投資來看，今年前3個月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資18317億元，同比增長25.9%，比去年同期高出0.6個百分點。下游行業(yè)的各種子行業(yè)中，除建筑業(yè)同比增幅大大低于去年同期外，其他行業(yè)投資依舊旺盛。此外，在國內(nèi)外價差增大的刺激下，我國鋼鐵的出口可能增加。若國家宏觀強控鋼材出口，則國外市場由于供給不足還會導致國際鋼鐵價格進一步走高，帶動國內(nèi)鋼價的持續(xù)上漲。

　　成本高位運行，鐵礦石談判懸而未決

　　4月底，原料價格仍高位運行。精密鋼管廠原料市場保持了良好的勢頭，各地區(qū)對原料需求旺盛，有力地支撐了原料目前的價格，預計原料市場價格仍穩(wěn)中有升；更值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)港口鐵礦石壓港創(chuàng)歷史新高，在4月18日已經(jīng)達到6200萬噸；目前國內(nèi)與澳洲關(guān)于礦石運費補償?shù)膯栴}仍在談判中，雙方僵持不下，預計上漲85%左右的可能性較大。談判結(jié)果最晚將在6月底揭曉。對礦石自給率較大的企業(yè)，優(yōu)勢將更加明顯。

　　投資策略：維持推薦評級 http://www.0755yx.cn/

　　根據(jù)目前的市場運行態(tài)勢分析，國內(nèi)外鋼鐵價格仍將繼續(xù)上漲，精密鋼管廠下游需求旺盛對鋼價上升轉(zhuǎn)嫁能力較強，國內(nèi)鐵礦石談判預期上漲也將推動鋼材價格上漲，對成本具有優(yōu)勢的企業(yè)，鋼價上漲的幅度已遠遠超過成本上漲的幅度，因此，預計2季度上市公司的業(yè)績將好于1季度。按目前鋼鐵行業(yè)08年動態(tài)市盈率15倍左右考慮，我們重點推薦的上市公司在經(jīng)過前一輪市場調(diào)整之后，已具有一定的估值優(yōu)勢，符合我們年初對鋼鐵行業(yè)的投資策略，我們繼續(xù)維持行業(yè)“推薦”的投資評級。但在各股選擇上，我們略有調(diào)整，結(jié)合市場情況，重點推薦2季度環(huán)比業(yè)績增長較大、長材比例較大、鐵礦石自給率較高并具有估值優(yōu)勢的企業(yè)。重點推薦：武鋼股份、鞍鋼股份、八一鋼鐵、唐鋼股份、三鋼閔光、南鋼股份、太鋼不銹等。

　　4月，國內(nèi)外鋼價持續(xù)上漲

　　國內(nèi)鋼價持續(xù)上漲

　　4月以來，鋼鐵價格再次大幅上漲。截至5月2日，國內(nèi)鋼材價格指數(shù)達到148.51點(合6186.82元/噸)，較3月末上漲4.36%(合258.3元/噸)。其中，線材價格指數(shù)155.57，較3月末上漲6.64%；板材價格指數(shù)148.19，較3月末上漲3.24%。 http://www.0755yx.cn/

　　具體下來(表1)，5月2日價格較3月28日價格，普線φ6.5漲幅8.41%，螺紋鋼φ12漲幅7.82%，中厚板6mm漲幅5.94%，高于平均漲幅；熱軋薄板漲幅2.93%，熱軋卷板漲幅3.54%，冷軋薄板漲幅1.74%，鍍鋅板漲幅2.21%，無縫管漲幅3.92%。

　　回顧08年以來國內(nèi)價格走勢，精密鋼管廠2月末3月初鋼材價格上漲主要是由于鐵礦石及其他原材料價格的大幅上漲所致，漲幅已經(jīng)可以抵消原材價格上漲帶來的噸鋼成本增加；3月份鋼價高位小幅上漲；4月以來新一輪的鋼材價格的上漲則主要是由于供求趨緊所致，主要是長材類產(chǎn)品，由于前期在長材類產(chǎn)品上的項目擴張較少，產(chǎn)量增長受限。而市場，特別是國際市場長材產(chǎn)品嚴重短缺，導致價格大幅上漲，而國內(nèi)需求在加大基礎設施建設和房地產(chǎn)增加供給都將加大對線材螺紋鋼類產(chǎn)品的需求，因此短期內(nèi)長材供需狀況仍將得不到有效的改善，而板材類產(chǎn)品根據(jù)產(chǎn)品的比價關(guān)系，也將繼續(xù)上漲，后市鋼鐵價格仍有進一步上漲的空間。

　　國際鋼材價格大幅上揚

　　國際方面，5月2日，CRU國際鋼材價格指數(shù)達到257.40點，較3月28日上漲了16%，其中，北美和亞洲漲幅較大，鋼材價格指數(shù)分別達到238.90、288.40點，較3月末分別上漲22.51%、15.18%，歐鋼材價格指數(shù)220.80，比3月末上漲了10.84%。 http://www.0755yx.cn/

　　鋼材價格國際漲幅 
高于國內(nèi)漲幅，國內(nèi)外鋼材價格指數(shù)差進一步擴大。5月2日，精密鋼管廠全球-中國價格指數(shù)差達到108.89點，較3月28日上漲36.81%；美國-中國價格指數(shù)差90.39，上漲71.55%；亞洲-中國價格指數(shù)差139.89，上漲29.42%；歐洲-中國價格指數(shù)差72.29，上漲22%。

　　鐵礦石談判懸而未決，成本仍將高位運行

　　4月底，原料價格仍高位運行。生鐵市場保持了良好的勢頭，各地區(qū)對生鐵需求旺盛,有力地支撐了生鐵目前的價格，預計生鐵市場仍穩(wěn)中有升。煉鋼生鐵方面，唐山地區(qū)價格在4300-4350元/噸，部分鋼廠采購價格上調(diào)至4400元/噸，東北地區(qū)價格在4550-4600元/噸，部分廠家承兌報價在4900元/噸；昆明地區(qū)價格在4100-4150元/噸。煤炭市場運行整體平穩(wěn)，除部分地區(qū)偏緊外，華北、華東等大部分地區(qū)動力煤及煉焦煤供需均基本達到平衡，庫存正常，價格高位運行，國內(nèi)焦炭市場基本確定下月走勢，上漲幅度在100元/噸以上，部分企業(yè)達到200元/噸。上海地區(qū)二級冶金焦價格在2340元/噸。河北唐山地區(qū)鋼廠主流到站價格二級冶金焦在2230-2260元/噸，部分企業(yè)到廠達到2400元/噸左右，一級焦價格會更高一些，高價格達到2500-2600元/噸；邯鄲地區(qū)焦炭市場主流到廠價格在2100元/噸左右。此外，4月以來。受澳洲與我國鐵礦石談判結(jié)束之后運輸量增加的預期的影響，國際海運價格持續(xù)上漲，5月2日，BDI回升到9581點，澳洲、巴西到寶山的海運價格分別上升到32.11、93.02美元/噸，較年內(nèi)最低點分別上升105.94%、99.44%，若考慮年平均價格，漲幅分別為4.29%，12.61%。

　　http://www.0755yx.cn/            更值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)港口鐵礦石壓港創(chuàng)歷史新高，在4月18日已經(jīng)達到6200萬噸，現(xiàn)貨市場平均價格卻略微下降，5月2日天津港63.5%印度礦石價格較3月底下降了3.25%。出現(xiàn)這種情況的原因是鐵礦石談判，預期價格上漲，貿(mào)易商囤積居奇，以便之后倒手獲利；其次，由于銀行信貸趨緊，一些小鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商資金鏈緊張。但由于目前現(xiàn)貨鐵礦石市場漲幅已經(jīng)很大，在高額的成本壓力迫使部分小鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)、國產(chǎn)鐵礦石資源開發(fā)力度加大等因素的作用下，后期鐵礦石供需市場有可能改變，價格漲幅可能低于預期。目前很多鐵礦石貿(mào)易商已承受不了與日俱增的港口費用、銀行費用等，開始拋售現(xiàn)貨。

　　目前中國鋼鐵企業(yè)與澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)關(guān)于運費補償事宜的談判尚沒有結(jié)果，在此背景下，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商加大進口量，無疑會使國外鐵礦石供應商漲價的腰板更硬。預計澳礦至我國的長期合同價有可能上漲85%以上，雖還不能確認，但實際上目前的鋼價上漲已覆蓋了價格上漲的預期。按5月2日價格計算，鐵礦石和冶金焦較07年平均價格分別上漲了32%和75%，按噸鋼消耗1.5噸鐵精粉、0.4～0.5噸焦炭測算，今年鋼鐵平均價格需要上漲24%才能夠覆蓋成本的上漲，但目前鋼鐵價格較07年平均水平漲幅已達31.59%，完全可以覆蓋成本的上漲。精密鋼管廠如果礦石長單價格由65%調(diào)到85%，則對有自給礦的企業(yè)，成本優(yōu)勢更加明顯。

　　國內(nèi)外價差增大，將刺激鋼材出口增長

　　近期國外鋼材價格大漲、國內(nèi)外價差的增大的主要原因是國外鋼材供給不足，這是由兩方面的因素造成的：           http://www.0755yx.cn/

　　第一，我國鋼材出口減少

　　近年來，全球粗鋼產(chǎn)量的增量主要來自于我國，國內(nèi)鋼材的出口正好彌補了國際市場的需求缺口。但在國家宏觀嚴控出口政策的調(diào)控下，我國鋼材出口速度巨減�；乜匆患径�，鋼材、鋼坯出口折合成粗鋼合計出口1219.29萬噸，較07年同期下降461.88萬噸，降幅為27.47%，相當于全年出口總量下降1850萬噸。

　　第二，國外產(chǎn)能不足

　　回顧去年11、12月份，我國出口也大幅下降，同比出現(xiàn)負增長，精密鋼管廠但此時國外鋼鐵企業(yè)加大生產(chǎn)，12月份鋼鐵產(chǎn)量同比增長35.95%。我國出口的減少被國外新增的產(chǎn)量彌補，市場供需基本平衡。但今年第一季度，國外粗鋼產(chǎn)量同比增長5.50%，較去年同期下降0.4個百分點，環(huán)比下降6.93%，供給明顯不足。

　　從國外鋼鐵產(chǎn)能來看，鋼材產(chǎn)量進一步大幅度提高的可能性不大，靠其自身能力解決供應不足的局面難以實現(xiàn)。在此前提下將有兩種可能：1、我國維持現(xiàn)有水平，嚴控鋼材出口，則國際鋼材價格還會大幅度上漲，國內(nèi)鋼鐵價格會因此繼續(xù)升高；2、巨大差價促進鋼材出口反彈，那么國內(nèi)鋼鐵企業(yè)必定受惠于國際市場的高鋼價，利潤率提升。

　　固定資產(chǎn)投資依舊高速，鋼材消費潛力較大

　　從固定資產(chǎn)投資來看，今年前3個月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資18317億元，同比增長25.9%，比去年同期高出0.6個百分點。下游行業(yè)的各種子行業(yè)中，除建筑業(yè)同比增幅大大低于去年同期外，其他行業(yè)投資依舊旺盛。對比固定資產(chǎn)投資增速與鋼材表觀消費量的投資增速，今年以來持續(xù)高速增長的固定資產(chǎn)投資與鋼鐵表觀消費量的增長明顯違背，鋼鐵消費量上升潛力較大。 http://www.0755yx.cn/

　　歷年來第二季度都屬于鋼材消費的傳統(tǒng)旺季。根據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的統(tǒng)計，精密鋼管廠從全社會庫存變化來看，全國各地區(qū)線材4月底庫存較2月底庫存下降35%左右，其中以螺紋鋼庫存下降最大，降幅接近40%。熱軋卷板下降13.5%，中厚板下降8%，冷軋板9%左右。

　　長材的下游行業(yè)以房地產(chǎn)、橋梁、基礎設施建設為主，對價格有較好的傳導能力。雖然宏觀上有信貸收緊的壓力，但是第一季度我國房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速依然高達34.7%，為近兩年來最高水平。同時，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，雖然比2007年全年回落1.3個百分點，但仍然保持較高的增長勢頭，保障了對長材的需求。

　　相比長材而言，精密鋼管廠板材的下游需求主要是以汽車、船舶、家電等產(chǎn)品為主，對價格傳導能力較低。板材庫存減緩較慢，價格增速低于長材的現(xiàn)實也表示3月以來，部分下游企業(yè)已經(jīng)以觀望的態(tài)度來看待鋼價的高漲。但鋼價的高位運行并持續(xù)上漲的勢頭已經(jīng)迫使鋼鐵消費企業(yè)被動地接受這樣的漲幅。 http://www.0755yx.cn/

　　在2月份國內(nèi)出口同比增幅大幅下降之后，3月出口同比增長30.6%，高于07年平均水平。加上美國于4月30日公布的0.6%的好與預期的第一季度經(jīng)濟增長率，外圍市場似乎給我們帶來一絲曙光。今年以來一直高漲的進口速度也顯示內(nèi)需依舊旺盛。精密鋼管廠在這樣的背景下，我們有理由相信，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)有可能迎來業(yè)績的提升。

　　投資策略：維持推薦評級

　　根據(jù)目前的市場運行態(tài)勢分析，國內(nèi)外鋼鐵價格仍將繼續(xù)上漲，下游需求對旺盛對鋼價上升轉(zhuǎn)嫁能力較強，國內(nèi)鐵礦石談判預期上漲也將推動鋼材價格上漲，對成本具有優(yōu)勢的企業(yè)，鋼價上漲的幅度已遠遠超過成本上漲的幅度，因此，預計2季度上市公司的業(yè)績將好于1季度。按目前鋼鐵行業(yè)08年動態(tài)市盈率15倍左右考慮，我們重點推薦的上市公司在經(jīng)過前一輪市場調(diào)整之后，已具有一定的估值優(yōu)勢，符合我們年初對鋼鐵行業(yè)的投資策略，我們繼續(xù)維持行業(yè)“推薦”的投資評級。但在各股選擇上，我們略有調(diào)整，結(jié)合市場情況，精密鋼管廠重點推薦2季度環(huán)比業(yè)績增長較大、長材比例較高、鐵礦石自給率較高并具有估值優(yōu)勢的企業(yè)。

 

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