消費難見增量鋼管廠鋼價反彈空間有限

預估全國鋼管廠日均產量206.61萬噸，環(huán)比增長5.2%。2月上旬末，重點統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1632.8萬噸，比上一旬增加272.3萬噸，增幅20.0%。按照目前的數據，即便是2月中旬和下旬的庫存量同比保持不變，2月的鋼廠庫存總量也將上升至4200萬噸，達到歷史新高。高企的庫存，再加上較高的融資成本，鋼管制造廠生存狀況惡化有降價清庫來回籠資金的需求，這會對鋼價的反彈形成壓力。 礦石港口庫存創(chuàng)新高，對礦石價格的反彈形成壓力。截至上周，港口的礦石總數已超過1億噸，其中澳洲礦占45%，巴西礦占23%，印度礦占2%，非主流礦共占29%。春節(jié)前，無縫鋼管廠價格雖然連連下跌，但是我國港口礦石到港量卻節(jié)節(jié)攀升，可以看出來隨著價格的下跌，雖然非主流礦占的比例越來越小，卻絲毫不影響礦石的整體供應。1億噸的港口庫存是近幾年來的歷史新高，當然如果折成庫存消費比的話，將是歷史次高(比2011年的12月要低)。 精密鋼管廠石庫存高企，與此同時，鋼廠的原材料庫存處于基本正常的水平，根據Wind數據，鋼廠的特殊無縫管庫存目前可以維持30天的使用，雖然此數據較2013年底的35天出現下滑，但是卻處于正常的庫存水平，只有當庫存降至25天左右，非標無縫鋼管才有可能出現較大力度的補庫。因此，從這兩點來看，礦石價格的反彈幅度也有限，也就是說成本對鋼價上漲的支撐力度不強。 貿易商庫存快速反彈，部分上漲預期提前兌現。鋼管廠截至上周末，鋼材貿易庫存出現大幅上升。春節(jié)前鋼材總庫存1351萬噸，上周末總庫存1970萬噸，整整上升了619萬噸；同期螺紋鋼庫存由528萬噸上升至935萬噸，上升了407萬噸，鋼管廠占庫存總上升量的66%。由此可以看出以下兩點：其一，無縫鋼管廠過剩比較嚴重；其二，市場已經有囤貨待漲的現象。如果接下來終端市場的需求釋放低于預期的話，則此部分的貨源必將對價格形成拋壓，如果終端需求釋放高于預期的話，此部分庫存影響價格的上漲空間。