高庫存難消耗 焦煤底部調(diào)整

3月底，焦煤期價企穩(wěn)以來，價格一直處于低位弱勢調(diào)整，反彈高度越來越低。本周，焦炭周一反彈后，期價再度連續(xù)三天回落。截至昨日(29日)收盤，焦炭主力合約1409報收818元/噸，下跌1.09%。

　　目前焦炭主要港口天津港的庫存已升至280萬噸左右水平，接近歷史最高點;國內(nèi)中大型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)升至14天左右。與此同時，雖然近期螺紋鋼市場處于去庫存化過程中，但依然處于高位水平。更為重要的是，最新數(shù)據(jù)顯示我國房地產(chǎn)投資額增速逐步下降，房屋新開工面積甚至出現(xiàn)負(fù)增長，影響鋼材去庫存進(jìn)度。

　　整體而言，焦煤的高庫存問題不僅在焦煤這一環(huán)節(jié)，還需考慮下游焦炭、螺紋鋼以及房地產(chǎn)等環(huán)節(jié)。預(yù)計煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體去庫存化道路將曲折和漫長。操作上，建議投資者近期保持逢高做空思路，不建議過早重倉抄底。

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